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投資人對新興市場的4大誤解
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| 分類：運動資訊 |
2012-01-30 07:15:02 |
常豐資本（Everest Capital |
）的創辦人暨投資長迪米崔耶維奇（Mark偷情o Dimitrijeviavdvdc）投書英辣妹美女國金融時報指出，大家對新興市場有080視訊聊天室4大誤解，所謂成人情色網「新興市場」這個觀念其中部人聊天室實已經過時，新興市場與已開a片聊天室發市場的差異如今已不存在。成人小說
誤解微風論壇一：新興市場的金融市場規情色模相當小且流動性欠佳。其實不然，由於穿幫新興市場的經濟以咆哮小老鼠較快速度成長、其金融市場在過去1台灣美女自拍寫真0年表現出色以及花花公子女郎寫真許多民營和國營公司近來陸續掛牌上市，av性愛因此新興市場18成人影城的市值已大有長進，蜜桃之心聊天室至今占全球市值的3成，與美國的市值做愛姿勢相當。中國目前做愛短片市值已超越日本，韓情色小說國和台灣的市值合計大於漫畫貼圖區德國，巴西美少女情色漫畫的市值領先澳洲。
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至於新興市場的流動性，其實在最近幾年已大幅增進。今年至今，中國各證交所的交易量總計超越紐約證交所，韓國領先法國，印度高於加拿大。
誤解二：新興市場的金融市場波動性過大，而且其政府既不穩定又無從預測，使得新興市場容易受到政變或革命的影響。事實上，新興市場的波動程度已經降到接近已開發市場的水準，即使在市場環境異常的2008年，新興市場和已開發市場的波動程度卻是非常相近的。
綜上所述，新興市場不論是在規模、流動性和波動性方面，都與已開發市場旗鼓相當，所以不應再依陳舊觀念評價之。
誤解三：新興市場的公司治理名聲欠佳。其實新興市場的公司治理標準已獲提高，相對的，已開發市場的公司治理品質光環已大為褪色，安隆（Enron）、帕瑪拉（Parmalat）、世界通訊（WorldCom）和Countrywide就是已開發市場企業中公司治理不彰的著名例子。
誤解四：新興市場的政府政策對市場較不友善。西方國家在1990年代為亞洲和拉丁美洲示範政府政策如何推動最佳，但如今情勢為之翻轉，美國和歐洲的政府現在反而實施前後不一致且方向飄忽不定的政策，這些政策通常是對特定利益團體有利的，雷曼兄弟、Railtrack、通用汽車、房利美、北岩（Northern Rock）和歐寶汽車的處理及其相關政策，只是最近發生且頗具探討價值的部分例子。
在2003至2009年間，新興市場上市公司總營收平均每年增長11％，是全球所有上市公司同期間總營收平均年成長率（5％）的逾兩倍。今後，新興市場總經與個經方面的成長，仍將持續超越已開發市場。
主要理由有三：一、新興市場的國內生產毛額（GDP）與人口成長率在可預見的未來，將領先已開發市場。二、許多新興市場的基本需求尚未被滿足，因此其消費者支出和投資的起跑點較低，所以未來會以較快速度成長。三、從風險的觀點來看，新興市場的企業擁有較高的利息保障，金融槓桿倍數以往便低於已開發市場的企業，今後也會是如此。而事實上，新興市場的企業在當地利率大幅滑落之下，其利息保障已大有改善。
新興市場對所有投資人理應是極佳的投資標的。然而迄今，儘管新興市場的市值占全球市值的3成，其經濟規模占全球的5成，且具備全球最佳的成長前景，但新興市場僅占MSCI所有國家全球指數的12％。只把注意力放在指標市場的投資人將錯失此一投資機會。
新興市場已成歷史名詞，未能看清此一事實的投資人恐成為輸家。 |
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